潮新闻客户端记者周夏林
7月23日，腾讯控股市值再度站上5万亿港元高位，创下自2021年7月以来的新高。截至收盘，涨幅4.94%，报552港元。
据悉，腾讯2024年非国际财务报告准则净利润达2227亿元，同比增41%；毛利率升至53.3%，经营利润率达36%。2024年全年涨幅43.26%，2025年初至今再涨33.09%，超越恒生指数同期涨幅。
在刚出炉的2025年《财富》中国500强排行榜上，腾讯也较去年上升6位，位居第32位；并以超过269亿美元的净利润排在利润榜第6位。
市场分析指出，推动其市值攀升的动力来自几方面：AI技术商业化加速、游戏业务全面复苏、微信生态商业化提速、大规模回购与股东回报。
早在去年，腾讯就大力投入深度思考模型路线的攻关。2025年以来，腾讯混元大模型相继推出自研的腾讯混元深度思考模型T1和快思考基座模型TurboS。同时，在技术内卷的全球大模型角逐中，腾讯深度推理模型“混元T1”自年初上线元宝App后，便持续快速迭代，市场份额及用户体量上升迅速。今年2月至3月，腾讯元宝的日活数量激增超20倍，跃居中国DAU排名第三的AI原生移动应用。
在游戏、广告与企业服务三大业务板块中，AI已成为贯穿增长的“金线”：游戏收入同比增长24%，广告收入增长20%，金融科技及企业服务收入增长5%，其中AI相关收入成为企业服务增长的重要驱动力。
腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾在财报中明确表示，“在AI战略投入阶段，现有高质量收入带来的经营杠杆，将有助于消化这些AI相关投入产生的额外成本。”这一表态的背后，是腾讯“不设上限”的投入决心——自2024年起，腾讯的AI战略进入重投入期。
其2024年财报显示，公司全年研发投入达706.9亿元，七年累计投入达3403亿元；资本开支连续四个季度实现同比三位数增长，年度资本开支更突破767亿元，同比增长221%，创历史新高。
腾讯2025年一季报显示，公司营收达1800.2亿元，同比增长13%；毛利1004.9亿元，同比增长20%；非国际财务报告准则经营盈利693.2亿元，同比增长18%。
2025年一季度，基于主业产生的高质量收入支撑，腾讯持续强化AI战略，研发支出达189.1亿元，同比增长21%；资本开支274.8亿元，同比增长91%。
花旗银行研报指出，腾讯正通过“双轮驱动”重塑AI战略格局：一方面深化与DeepSeek的技术协同，解决大模型应用的算力瓶颈；另一方面将元宝等核心应用划归云与产业事业群，推动AI战略从技术研发转向商业化落地。
同时，腾讯游戏业务全面复苏，迎来本土与海外双增长，2024年Q4游戏收入同比增长20%至492亿元，其中国际市场收入创历史新高，《Valorant》《PUBGMobile》贡献显著。
此外，今年以来，港股市场的回购热潮持续升温，成为资本市场关注的焦点。从回购金额来看，腾讯无疑是今年港股市场的“回购标杆”，年内累计回购金额已超400亿港元，在所有回购企业中稳居榜首。回溯来看，这家互联网巨头的回购规模呈现显著增长态势：2021年约26亿港元，2022年攀升至338亿港元，2023年进一步增至490亿港元，2024年更是大幅跃升至1120亿港元。在腾讯披露的2024年年报中，公司宣布2025年计划至少回购价值800亿港元的股份。
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